印尼税改博弈供应洪流 镍价震荡蓄势待变局

本周镍价呈现先涨后震荡走势，周均价126,240元/吨，环比上涨1.3%。供应端印尼镍矿产能爆发式增长，叠加中国新增产能，全球供应过剩压力加剧，LME库存持续攀升至20万吨以上。需求端不锈钢库存高企、利润压缩，新能源领域受磷酸铁锂替代影响增速放缓。印尼可能进一步限制出口及菲律宾雨季供应扰动提供支撑，美元走弱和关税政策缓和推动伦镍反弹至15425美元/吨。内外宏观面呈现内需温和复苏与外部贸易摩擦交织态势。