镍价预期下调叠加政策压力，不锈钢产业链承压明显

BMI研究机构将2025年镍价预期从17,000美元/吨下调至15,000美元/吨，主因供应过剩及美国贸易政策风险加剧。印尼镍业论坛要求政府推迟矿产特许权使用费政策，因当前LME镍价（15,600美元/吨）未达17,000美元触发条件。不锈钢产业链面临去利润压力，排产放缓，需求预期下降。宏观层面受美国关税升级、印尼原料成本抬升、国内房地产政策调整及供应链扰动影响。