【兴证策略张启尧团队】“反内卷”系列之光伏能否底部反转

光伏行业面临严重的产能过剩和价格内卷问题，导致企业盈利能力下降，部分企业面临破产风险。2025年，政府将落实政策引导新能源健康发展，出台多项措施遏制‘内卷’竞争，如调整出口退税率、规范产能扩张等。光伏技术迭代有望推动行业降本增效，龙头企业布局新技术或受益。尽管基本面走弱，但光伏板块对利好敏感，未来有修复空间。