煤炭行业供需处于紧平衡状态,动力煤价格承压但政策支撑显现,焦煤价格有望企稳。港口库存高企但需求逐步恢复,非电端开工率提升带动需求回暖,政策控产与长协机制稳定市场预期。行业维持高分红属性,龙头股估值修复机会显现,具备高壁垒、高现金流特征的标的值得关注。