电力行业投资策略：政策助力预期企稳，静待绿电触底回升

2024年，国家多部门密集出台电力相关政策，涉及绿色电力证书、电力系统调节能力等多方面，高层对大基地与外送通道的态度转为有序推进，为新能源发电运营商提供了更加稳定和可预测的市场环境。政策助力预期企稳，绿电行业经历起伏后，悲观预期或已充分定价，期待正向边际变化。新能源发电行业有望触底企稳，补贴欠款问题有望得到解决，改善行业现金流。

2024年，全国新增风光装机容量356.5GW，占新增装机的83.1%。截至2024年底，全国风电装机容量520.7GW，同比增长18.0%；光伏发电装机容量886.7GW，同比增长45.5%；风光装机占电源装机的42.0%，同比提升6.0pct。2024年，全国风电累计发电量9361万千瓦时，光伏累计发电量4191万千瓦时，风光发电量占比14.4%，同比提升2.0pct。2024年上半年，省内绿电交易合计905.4亿千瓦时，同比增长324.3%。