石头科技（688169）：内销表现较好，产品结构改变加大品牌投入带来利润率降低

2024年前三季度，石头科技实现营业收入70.07亿元，同比增长23.17%；归母净利润14.72亿元，同比增长8.22%。第三季度单季表现分化，内销同比增长42%，外销增速放缓。随着第四季度促销活动和国家补贴政策的实施，内销增速预计将进一步改善。

2024年前三季度，公司毛利率为53.86%，同比下降0.48个百分点，净利率为21.01%，同比下降2.9个百分点。第三季度单季毛利率为53.95%，同比下降5.16个百分点，净利率为13.57%，同比下降13.26个百分点。毛利率下降主要原因是性价比机型占比提升，导致均价下降。