近期油价受OPEC+增产及美国关税政策影响震荡下跌，全球供应过剩压力加剧。国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低油价敏感性，海上油气开发加速以降低对外依存度。OPEC+通过调控剩余产能支撑油价底部，美国页岩油增产受限，供需博弈下油价中枢存支撑。建议关注盈利韧性较强的‘三桶油’及油服龙头，关注地缘政治与需求复苏动向。